美国 CEO 见总统后,会影响公司股价吗? | 好奇心小数据

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发布时间:2017-05-24 04:20

  简单来说,在奥巴马任期内,仅仅是见见总统这一事件就能给这些市值十亿的公司带来好几百万的股东收益。但特朗普还没有什么规律可循。

  你可能最近经常会在新闻里看到某公司 CEO 会见美国总统特朗普的消息。根据常识我们会假定高层会见政要对公司发展是有好处的,那么从资本市场的角度来看,具体会有多大的影响力呢?

  美国伊利诺伊州香槟分校( University of Illinois at Urbana-Champaign)的两位教授 Jeffrey R. Brown 和 Jiekun Huang 做了一个研究试图回答这个问题。他们分析了奥巴马在任期间 2009~2015 年所有的白宫访客记录,发现来自 200 多个美国公司和总统及其顾问和幕僚会面了 2286 次。从 GE、施乐、康卡斯特到西南航空,这些公司占据了标准普尔 1500 公司中市值的 40%。  

这些出入白宫见奥巴马(或者他的核心团队的成员)的公司在会面的 2 个月后,会有大约 0.9%的“累积异常报酬率”(Cumulative Abnormal Returns,简称 CAR)。(CAR 指的是特定事件对样本股票价格变化与收益率的影响。如果异常报酬率为正数,可推论事件对股价有正面影响;如果异常报酬率为负,可推论事件对股价有负影响)。 

  简单来说,仅仅是见见总统这一事件就能给这些市值十亿的公司带来好几百万的股东收益。

  这其中原因包括:和总统(或他的顾问)会面让公司更加了解政府政策,减少面对的不确定性,对涉及外贸的公司很重要;也更有可能拿到政府合同和或扩大已有订单,光是美国政府采购的服务和产品就占其 GDP 的 10%。

  还有一些有趣的发现,比如说会见奥巴马产生的正面效益要在 2个月之后会变得最大,4 个月之后基本稳定在 0.9%左右。在从会面之前 10 天到会面后 120 天,平均 CAR 在 0.98% 左右。

  见奥巴马总统的效果,在任期前几年最明显,尤其是 2012 年(总统选举的小年),因为不连任的可能性很小。任期靠后几年——尤其是 2015 年几乎是负效果。这可能是因为政坛不确定性在增加,下一任总统有时会推翻前一任总统的一些政策。

圆点为中位数;竖线为异常报酬率的区间,比如 2009 年区间在 0.6%~6% 左右 

  另外,两位教授还提到那些频繁和奥巴马当局接触的公司,在大选结束后的股票收益率都低于同类型公司。

  奥巴马是第一个公开白宫访客记录的总统,今年 1 月继任的特朗普没有延续这个表现“透明政府”的“规则”。在 5 月 19 日这一周特朗普当局关闭了白宫访客记录,公众不得再查看。官方称这样做是出于“国家安全以及访问者的隐私”考虑。  

根据美国媒体 Polico 的数据库,自 1 月上任以来,特朗普已经会见了 272 个公司执行管理层。会面最多的几个包括通用汽车的 CEO Marry Barra 和特斯拉的 Elon Musk ——特朗普和他们两位都会面 4 次。  

  那么和特朗普见面会给公司带来利好吗?我们选择了食品公司金汤宝、软饮/食品公司百事以及数据服务公司 Salesforce 和它们同类型的公司(那些公司的CEO 在特朗普上任到目前为止尚未和总统会面),对比同一时期的股价。作为参考,标准普尔指数(S&P 500)也列了出来。在这几个有限的例子中,高层会见了特朗普的公司股价的确是比竞争对手的好看一点。

  不过从更多的行业来看,单观察股价看不出什么规律。除了和川普会面的影响,还跟该行业的发展情况以及前景,以及单个企业的表现等因素混合在一起。比如传统零售业中如 Target 超市和百货 JC Penney 的股价在跟特朗普会面之后还是下降得很厉害。

  而至于特朗普最终会给这些公司整体上带来怎样的影响,大概得要等到任期结束,并且由学者进行研究了。

  制图:冯秀霞

  题图来自 SpeakScore

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